配资网站系统 50基点降息成泡影？“恐怖数据”平稳增长，美联储降息天平转向25基点

　　劳动力市场疲软和商品价格上涨的组合将给货币政策带来不确定性配资网站系统。

　　作为本周最后一个重磅数据，有“恐怖数据”之称的美国零售销售7月实现平稳增长，表明尽管进口价格上涨，且对美国总统特朗普的贸易关税持续担忧，但美国消费者支出好于预期。然而，考虑到关税因素的影响未来可能将进一步显示在物价中，美联储9月的政策天平可能重新导向传统的25个基点降息。

　　消费者支出好于预期

　　根据美国人口普查局的数据，7月份零售和餐饮服务销售额经季节性调整后环比增长0.5%，达到7261亿美元。同比增长3.9%，符合预期。

　　增幅动力主要来自于机动车和零部件经销商，增长1.6%，摩根大通表示，在9月30日联邦政府税收抵免到期之前，急于购买电动汽车的消费者有助于持续推动汽车销售。家具和家居用品增长1.4%，健康和个人护理商品、服装和配饰分别增长0.8%和0.6%。

　　在线销售额在6月份增长0.9%后，增长了0.8%。亚马逊和沃尔玛上个月举行了促销活动，以折扣吸引对通胀感到厌倦的消费者。

　　一些类别出现了明显的回落。杂货品下降1.7%，建筑材料和园林设备下降1%，电子和电器商品下跌0.5%，餐饮服务下跌0.4%，表明消费者行为对定价的敏感性有所显现。

　　不考虑食品服务、汽车、建筑材料和燃油等波动性成分，核心零售增长0.5%，好于市场预期的0.3%。这部分数据与国内生产总值GDP的消费者支出部分最为接近，标志着第三季度开局良好。

　　在零售数据公布后，亚特兰大联储GDPNow模型更新显示，三季度实际GDP增长预估为2.5%，并将7-9月实际个人消费支出增长的预测从2.0%上修到2.2%。这较二季度的增速有所回落，但依然保持在1.8%的可持续扩张增速以上。

　　关税风险或尚未显现

　　零售数据强劲增长，缓解了人们对过去三个月就业疲软后经济活动停滞不前的担忧。不过，美国总统特朗普的关税政策可能将逐步对物价产生影响，进而令美联储货币政策的选择面临考验。

　　周五公布的另一项数据显示，7月份美国进口价格指数环比上涨0.4%，扭转了6月份0.1%的跌幅，远高于机构预期。这是自2024年4月以来的最高读数，表明关税正在对进口商品造成成本压力。

　　这也与前一天公布的生产者价格指数PPI所反映的信息相一致。作为上游企业成本的指标，7月美国PPI环比增长0.9%，部分涨幅直接与受关税影响的商品有关，由于蔬菜和金属等价格上涨，商品成本上涨了0.7%。同样令人担忧的是，7月份服务成本增长了1.1%，这是过去几年通货膨胀的最大驱动力。

　　FWDBONDS首席经济学家卢普吉（Christopher Rupkey）表示：“零售销售也许没有给经济带来完整的健康状况，但至少消费者没有盲目退缩，本季度经济持续温和增长的前景是积极的。”他进一步解释道，“然而，未来大部分商品的进口关税仍将保持在高位或上调，因此时间会告诉消费者，当他们在未来几个月看到商场商店的商品价格上涨时，他们会如何反应。”

　　值得一提的是，消费者支出的下行风险正在上升。美国银行在发给第一财经记者的报告中表示，结合最新存款指标，低收入和高收入家庭之间的工资差距正在扩大，这表明劳动力市场对低收入工人来说似乎已经恶化得最为严重。该行认为，虽然低收入家庭的成员可能不会失业，但疲软的劳动力需求导致工作时间减少，正在给他们的工资带来压力，

　　截至记者发稿时，联邦基金利率期货定价显示，9月降息概率从周三接近100%降至85%，一度升温的50个基点可能性再次归零。

　　劳动力市场疲软和商品价格上涨可能会抑制未来消费者支出的增长，进而加剧经济压力。芝加哥联储主席古尔斯比在周五的讲话中将特朗普关税政策称为“滞胀性冲击”——称其既可能推高物价，又会抑制增长，这种恶性组合，将使美联储平衡通胀与就业的双重使命变得更加艰难。

新浪合作大平台期货开户安全快捷有保障